美元指数可能破位

lxj5252

本周余下的时间，欧元区和英国的利率决策以及美国6月的就业数据将主导外汇市场走向。上周投资人对对冲基金和银行投资结构信贷衍生产品市场的忧虑升温，导致市况波动。美国第五大投资银行--贝尔斯登之前表示，将向旗下管理的一对冲基金提供高至32亿美元的注资。该对冲基金因投资美国次优抵押贷款市场而遭受重大损失。这扶助高级别避险公债市场走强，也令投资人缩减所持利差交易部位，提振日元从数年低点回升。市场预计欧洲央行(ECB)周四会宣布维持利率4%不变，但可能会给出明确暗示将在8月或9月升息。而英国央行预计将升息25个基点，会后的声明非常重要。上周，美国联邦储备理事会(FED)宣布维持利率于5.25%不变，并在其政策声明中承认近期核心通膨下滑，但重申了通膨仍为其首要关切。而上周五公布的数据则显示，美国5月通货膨胀的确放缓至三年最慢步幅。但是，我仍然认为，除非劳工市场开始显露疲弱迹象，否则FED不会降息以支撑经济成长。因此，本周五的6月美国非农就业人口数据将是最重要的。市场预计，在5月非农就业人口大增后，6月预计增幅将减少至10万人，失业率将增加0.1个百分点，至4.6%。路透访查的分析师预计，6月新增非农就业人口11.8万人，失业率持稳于4.5%。本周美国还将公布制造业和服务业数据，以及工厂订单数据，明天----7月4日美国市场将因假期休市。

　　欧洲货币的焦点是周四ECB和英国央行的利率决策。预计ECB将维持利率於4%不变，但将会表达在经济强劲成长的情况下，有必要控制物价压力，暗示要进一步加息。金融市场已在消化ECB今年加息50个基点的预期，首次加息可能就在8月或9月。上周五公布的数据显示，6月欧元区通膨年率持稳于1.9%。但包括总裁特里谢在内的ECB官员一直在警告称，信贷成长、货供成长和所有流动性指标居高不下，因此要保持“警惕”。我预计，特里谢将重申货币政策仍适宜，以及会为确保中期物价稳定而采取果断和及时的措施。但是，说不说：“物价稳定的风险仍偏向上档”是我们判断此次会议之后什么时间升息的关键。我仍认为欧元区利率将在4.5%触顶，但若延迟至10月才升息，可能意味着利率不会像市场现在预期的那样在今年12月触顶，而可能延缓到明年年初。英国央行本周则可能升息25个基点，至5.75%，为今年第五次升息。英国央行总裁金恩和其他委员上周表示，打压通膨至目标位的决心不改，且对允许通膨预期占据消费者意识的危险发出警告。由于市场认为英国利率在未来数月可能升至6%或更高--利率期货已直指明年年初将升息至6.25%----这是推高英镑兑美元重回2美元上方的最重要原因。

　　尽管现在欧元英镑走得很好，我仍然认为目前市场最大危险是商品货币兑日元交叉盘(包括欧元英镑)。本周，我们将等待中国升息的信号，如果中国紧缩，商品价格会走软，而中国因素是支撑商品货币不断走强的关键。上星期五，澳元兑日元，加元兑日元曾经有一次急速的下跌，这反映了市场已经弥漫着非常恐惧的心理。一旦开跌，就是大跌！