兴业投资本周展望：美元再临抉择 本周美联储决议和非农领衔

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兴业投资本周展望：美元再临抉择 本周美联储决议和非农领衔

上周欧央行利率决议打破了汇市的平静，美元在欧央行行长拉加德对通胀表达强烈担忧后暴挫，但次日又在美国PCE物价指数维持高位运行的推动下实现报复性反弹，当周收涨0.5%。欧系货币和美元呈现高度负相关性，尤其是欧元在拉加德讲话后膝跳式拉升，随后修正涨幅，重新指向10月低点。英镑除了受美元走高打压，更多受到技术面走势推动，在1.3830一线受阻大幅下滑。日元重新下行，但未刷新低。商品货币相对坚挺，但上行动能明显放缓。

美元的剧烈波动，表明当前市场对全球央行货币政策前景的高度敏感，在美联储利率决议前，任何风吹草动都让市场如惊弓之鸟。预计本周前半段以震荡来回拉锯为主，后半段，将由美联储利率决议拉开市场的高潮，有望为后市奠定主基调，而压轴的美国非农有望成为市场的转折点。其它方面，澳储行和英央行利率决议，都将有望引起本国货币较大的波动。以下是本周重要经济事件和数据展望。

1、 澳储行利率决议，周二北京时间11:30.

在几个资源发达国家中，澳储行的立场相比纽储行和加央行，要宽松许多。不过，近期澳大利亚通胀数据回到目标水平，增强市场对澳储行提前加息的预期，推动澳大利亚国债收益率飙升，但上周澳储行并未如此前一样采取计划外操作控制收益率，引发市场对澳储行可能放弃收益率目标的猜想。澳储行曾表示2024年前都难以满足加息条件，但目前市场预计澳储行将最早于明年8月加息，市场预期显然和澳储行的政策指引存在差距，将关注澳储行如何与市场沟通。如果澳储行和欧央行一样强调通胀风险，即使澳储行本身仍维持鸽派，可能也难以令市场信服，从而推高加息预期，短线提振澳元。反之，若澳储行表态称通胀是暂时的，且疫情反扑存在不确定性，将不利于澳元。

2、 新西兰第三季度就业报告，周三北京时间05:45.

新西兰8月中旬因出现新冠确诊病例宣布4级警戒，经济也随之几乎戛然而止。不过，新西兰央行在10月仍启动了加息，三季度的就业报告，将可能决定后期新西兰加息的规模。如果数据显示，超低失业率不是由于参与率下降造成的，那么工资与通胀螺旋上升的风险将是新西兰联储面对的首要和核心问题，从而增强市场对纽储行11月加息50个点的预期，提振纽元。反之，如果数据确认，新西兰就业市场受疫情影响明显，新西兰央行可能采取更温和的加息立场，不利于纽元。市场预计，新西兰第三季度失业率将从4%下滑至3.9%，平均时薪季率从0.7%大幅上升至1.5%。

3、 美国10月ISM非制造业PMI，周三北京时间22:00.

鉴于近期市场对美国经济数据反应较为敏感，因数据将左右市场对美联储本周利率决议上展现的立场的预期，因此，美国服务业数据也可能引起市场较大的短线波动。市场预计美国10月ISM非制造业指数将从61.9小幅上升至62，10月Markit服务业PMI终值维持在58.2，关注其中的物价分项。周一公布的制造者数据彰显了供应链中断带来的滞胀风险，如果传导至服务业，可能会增强市场对美联储提前加息以控制通胀的预期。

4、 美联储11月利率决议，周四北京时间02:00.

此次美联储利率决议美联储的立场，将有望为后市市场走势奠定基调。市场普遍预计，美联储将做出缩减购债的决定，这已经被市场提前定价，关键在于美联储主席鲍威尔对加息前景的描述。在美联储此次噤声期开始前鲍威尔的最后一次讲话中，鲍威尔放弃了此前的通胀暂时论，而表达了对通胀上行压力的担忧，市场可能期待鲍威尔在此次会议上有进一步对加息前景的暗示。目前市场预计美联储明年6月首次加息的概率为65%，第二次加息最快在9月，概率为51%。鲍威尔对通胀的描述，以及对加息的态度，将成为本次会议的亮点。如果鲍威尔比市场预期更为鹰派，美元短线有望拉升，冲刺年内高点，反之，如果鲍威尔安抚市场还没到加息的地步，未必能让市场信服，美元可能短线下挫后，等待非农的进一步指引。

5、 英央行利率决议，周四北京时间20:00.

英央行近期不断表达对通胀上升的担忧，引发市场对英央行在本次会议上加息的预期甚嚣尘上。不过，英国脱欧后出现的供应链问题，以及和欧盟之间的贸易协定问题，都使得市场担忧会影响英国经济复苏，从而放缓英央行的加息进程。当前市场预期较为分化，部分市场参与者认为英央行此次会议将按兵不动，而在12月加息15个基点，如果是这种情况，将关注投票支持加息的人数是否从2人增加至3人甚至以上，更为鹰派的英央行将有利于英镑走高;而部分市场参与者认为英央行将加息15个基点，如果市场预期落空，将短线重创英镑。

6、 美国10月非农，周五北京时间20:30。

美国9月新增非农就业人数仅为19.4万人，远不及市场预期，也是连续两个月不及预期，彰显了供应链中断对就业市场造成的负面影响。市场预计，美国10月非农就业人口增加42.5万，失业率从4.8%进一步下滑至4.7%。不过，失业率下滑并非一定是好事，可能是美国人仍不愿意加入劳动力大军而出现的“就业繁荣假象”，但如果薪资增长明显，或增加市场对美联储不得不提前采取加息措施抑制通胀的预期。如果非农预示的方向和美联储利率决议的立场一致，将有望产生共振，美元或展开新一轮走势。

7、 加拿大10月就业报告，周五北京时间20:30.

随着防疫限制措施逐步解除以及经济活动重启，加拿大就业市场不断改善，已经恢复到了疫情前的水平，加上能源价格飙涨以及供应链问题突出，市场预计加央行将可能不得不在明年下半年之前加息。市场预计加拿大10月就业人数增加3.5万，如果结果向好，加元可能短线走高，但主要仍看美国非农报告。