美联储决议前瞻-IG 分析师 – David Madden

淘金

全球目光聚焦美联储关于利率的决议。无论美联储选择作为或不作为，其决定将影响所有金融资产类别。

正当市场引颈期盼美联储于当地时间12月16日公布的决议之时，我们可先纵览当前经济形势，以及对于美联储可能采取的措施（当然也可能不采取任何措施）市场将会作何反应。
就提高利率问题，包括美联储主席耶伦在内的数名政策制定者早已谈论已久。就目前美国经济强劲增长的态势和稳步下降的失业率来看，美国央行有充足的理由将加息付诸实践。

耶伦关心的问题是，如果利率在过长时间内维持最低水平，则很有可能导致新一轮信贷泡沫。同时，如果不在此时加息，则很致使明年仓促进行多次加息。大部分交易人士预测加息势在必行，并且美联储加息造成市场强烈反应的几率较低。






毫无疑问，历史最低利率和三轮量化宽松政策帮助美国经济回归正轨。然而，强势的美元令大部分公司的财报差强人意，而新兴经济体的经济增速放缓对市场的影响仍未完全浮出水面。

11月美国工业活动的合约数量，以及ISM制造业指数跌至6年来的最低水平，原因正是疲软的海外需求和强势美元的叠加影响。

在今年全球众多央行实施宽松的大背景下，耶伦有可能对现在加息仍心存疑虑。

由于大宗商品的价格下挫，整体通胀水平较低，并且近期该情形并未显现转好迹象。

核心通胀攀升，但仍处於美联储的2%目标范围内。根据以往数据，当加息过程开始后，核心通胀有可能接近3%。






今年，美元已突破2002年以来最高水平，迄今已升值超过10%。如果开始加息，则美元仍将维持其炙手可热态势。

在美元加息饱受市场关注的情况下，黄金 已失去了交易者的青睐。如果美联储决定加息，则黄金价格将进一步承压下挫，因为投资者必定争相涌向购买附息产品。 美联储的紧缩政策也将影响到基础金属和能源市场，因为这些市场均以美元定价。

短线来看，加息将使股票下挫。同时也有可能创造逢低买入的机遇。历史数据显示中线而言，股市会在加息后攀升，因为加息意味着美国强势的经济情况可以抵御更高借贷成本造成的冲击。

反之，如果耶伦数次谈论加息却始终未采取行动，则将被市场解读为美国经济仍未达到理想的强劲态势，进而导致交易者搁置将美元作为安全避险货币的交易行为，并且经济疲软信号也将造成股市下挫。