中产是怎么消灭的？

淘金

原文于2016年9月5日发在如松老师微信公众号上。如松老师微信公众号：如松

未来，是消灭中产的时间，个人的观点是，这种消灭是不以任何人的意志为转移的。

其一，很多人都记得美国1929年大萧条。虽然金融学家和经济学家们不断研究，但最终的结果还是莫重于是，现在看来，最靠谱的结论应该是贫富差距恶化的结果（这一点在“第二”中会更详细地说明）。1929年美国大萧条爆发的时候，1%的人占有了23.9%的财富，2007年爆发次贷危机的时候，美国1%的人占有了23.5%的财富，相距只是咫尺之遥。有资料显示，最近20多年美国人的实际收入并没有增长，这是特朗普可以强势崛起的根本原因，中下层人士在用选票表达他们的愤怒！可是，次贷危机后，美国社会并没有在税收调节等社会分配方面做出什么改变，美国的房价已经差不多达到了次贷危机前的水平，而股市已经远远越过2007年的高点，这意味着什么？资产价格继续膨胀意味着美国的贫富差距在继续恶化！当贫富差距继续恶化的时候，危机必定发生，终点就是要消灭中产，市场以自己的手段均贫富。

以现在的局势来看，次贷危机不过是为未来的危机铺垫而已。

以数据说话，按照世界银行公布的2014年全球155个国家的基尼指数（主要国家都在其中，有些国家没有数据，比如一些迷你国家），美国的基尼指数是45.0，排在第45位(排名越靠前，贫富差距越大)，再次回到次贷危机前的水平（次贷危机发生前的2007年的基尼指数是45.0，之后有所下滑，到2014年，又回升到45，这显然和美联储印钞有关），距离1929年大萧条的高点非常接近，这是大萧条诞生的基础条件。

其二，全球最重要的国家经济体中，除了美国就是中国。中国的贫富差距如何哪？也按世界银行给出的2014年的数据，基尼指数是47，排在第39位（考虑到中国官场的腐败状况，一些灰色收入是很难准确计量的，这个排位实际可能还会提高，就不考虑了），这说明中国的贫富差距比美国更加严重，在亚洲排在第三位（第一位是香港，以53.3排在第十五位，第二名是新加坡，以48.1排在第34位）。考虑到最近两年中心城市的房地产价格大幅上涨，到今天的贫富差距应该比2014年更恶化，这一点不会有什么疑问。也就是说，今天中国的贫富差距已经超过了大萧条开始时期美国的水平。所以，一段时间媒体热衷于“中美国”的称号，不是没道理的，从贫富差距来说，很贴切。

需要说明的是，其他欧美主要国家（德国、法国、英国、加拿大、北欧国家、澳大利亚、瑞士、西班牙等）、日本、韩国的贫富差距比中美国低的多，在世界银行的2014年基尼指数排名中都排在100名以后。而主要的新兴国家基本都排在前列，比如巴西第十三位（54.7）、南非第四位（63.1），等等。

这里就不说别的国家，就说中国和美国。以中国的情况来举例，为什么贫富差距恶化会带来萧条、恶化到极致的时候会带来大萧条：

当贫富差距恶化的时候，最终会导致消费萎缩。因为最富有的人虽然占据了全社会大部分财富，但他们对于社会的基本需求是有限的，比如：土豪一天三顿饭、加上夜宵也不过四顿，走路穿一双鞋子、一套衣服，上班开一辆车，等等。可是，当贫富差距恶化的时候，意味着资产价格很高（只有如此才能拉开全社会财富分配的比例，比如我在前面说过，北京一套房子的市值超过农民100年以上的劳动收入，如果资产价格低的时候，就不会造成如此大的差距），资产价格很高就意味着居住（无论租房还是购房）的成本很高，带动其他成本上升（最典型的是教育、医疗费用等），最终，他的工资收入可自由支配的部分就很少，就只能压缩消费需求。那位可能说了，可以要求企业主加工资啊。对于企业来说，产品的销售量和价格是反比的，产品的成本越高，售价也只能越高，销售量就越低，何况在供过于求的时候，提价意味着丧失市场，所以，如果企业主不断给员工加工资，还不如自己去上吊。其实，这个道理不用说，现在的市场就在演绎着这一幕，全球需求萎缩，而企业成本不断上升，所以，破产减薪潮一浪高过一浪，原因就在于此。

好了，到了一定程度，员工的收入无法上升了，可因为资产价格不断推动，生活成本不断上升，结果只能压缩生活需求，这就是最近两年的实际情形，首先是压缩非必需的开支，然后就是压缩必须的开支。

因为中下层人群占社会的绝大多数，消费萎缩首先体现在非必需品，所以，前两年以原油为首的大宗工业原材料价格不断下降，这实际是消费无法上升甚至萎缩的结果。前段说到原油，有朋友说，松哥怎么又看多了？其实是没理解我的意思(不仔细看文章)，我说的是还要低迷，当更多的低效产能退出之后（委内瑞拉、安哥拉等），就会有一个剧烈的上升。委内瑞拉、安哥拉的产能怎么退出？第一种是缓慢的退出，这些国家的内部不断爆发混乱，自生自灭；第二种就是剧烈地退出，中美爆发严重的危机，造成需求剧烈下降，这些国家的外汇储备快速枯竭，社会大乱，低效产能就会比较快速地退出。这些事，走一步看一步，因为南美、非洲的社会怎么动荡，现在看不清。工业品消费萎缩之后，就是必需品消费萎缩，前几天我重点说了酒类、肉类消费的萎缩，就是这个原因，目的是观察市场的走势到了什么阶段。所以，也可以看到芝加哥农产品价格步步走低。

现在，到了生活必需品消费萎缩的阶段。

当工业的非必需品需求、日常的必需品需求不断萎缩的时候，企业怎么办？大规模的破产就出现了。

此时，资产价格领域的人们还在沾沾自喜，所谓资产荒时代让咱躲过了，上海的人们还在欢天喜地地离婚买房子，但我估计，这些离婚的人再也没有复婚的那一天了，因为很多人最终都是跳楼的命运，怎么还能复婚？

当需求不断萎缩，企业不断破产时候，第一，资产泡沫领域没有接盘侠了（楼市和股市），因为人们的收入萎缩，肚子都成为问题，顾不上了。第二，资产价格领域的生产商怎么办？地产商只能先扛着，但可以扛几天？资金链大规模断裂，只能是降价倾销，价格将像瀑布一样下跌，一些房屋倾销不出去的地产商只能跳楼；第三，地产商破产就会带动上下游的六十多各自行业破产，更大规模的破产潮出现了。

所以，现在仅仅是第一步，实业企业破产，后续事件还未发生，甚至地产商们还在制造地王，人们还在高呼资产荒。而北京深圳在前几个月的存款增长率已经下降到零（估计北京现在应该是负数），虽然有些人还在亢奋，但更可能是一步之遥。日本房地产泡沫破裂前、美国大萧条之前，大家也都是买买买，没什么稀奇，因为智者是少数的，虽然我们够不上智者的级别，但明白这个道理。

这样的后果就是银行破产，最终，资产市场全面坍塌。当所有资产价格市场坍塌之后，绝大多数中产被消灭了，当大家都是一穷二白甚至负资产的时候，这个社会的贫富差距又缩小了。这个贫富差距缩小的过程有多长？美国在1929年开始缩小，一直持续到上世纪六十年代末期和七十年代初期，长达三十年（当然也有美国政府进行一系列政策调整的原因）。

为什么美国现在有这么多的人关注金本位，甚至提出回归金本位？那是因为，形成1929年大萧条的根本原因是一战时期的通胀恶化了美国社会的贫富差距，战后爆发了1920-1921年的经济危机（这是战时经济之后的必然反映，军工、制造等产业大幅滑落加上贫富差距恶化），美国为了刺激经济放松了信贷阀门，最终酿成1929年大萧条。1971年之后，美国使用通胀型的纸币，这直接导致了今天贫富差距恶化的严重程度达到了1929年的水平（而不是战争导致的，战争有时是一种被迫），当次贷危机发生后，美联储再次印钞，贫富差距继续恶化。所以，未来美国社会必定回归具有坚实基础的货币本位（金本位是最可能的选择），但这种回归一定在镇痛以后发生，而不是马上。

上述所说的事情一旦爆发，各国只能飞速地贬值自己的货币，全球的汇率战、关税战根本不可避免，而且会大规模开动印钞机，因为现在几乎是随意印钞的时代。事实上，1929年大危机之后，主要资本主义国家所采取的优先手段就是放弃金本位，各种货币大规模贬值（相对黄金），只有美国，在1933年上半年放弃金本位，1934年初有快速地恢复了金本位（脱离金本位的时间是8个月），但含金量也大幅度下降。

不断有人问，一年的思路是如何？十年的机会在哪？如松不应该只谈论防守也应该谈论进攻。我的意见是，在市场没有明显的剧变发生之前，就是防守（除非像索罗斯一样，一生就喜欢做空），储存现金，美元黄金，如果没办法储存美元黄金，就储存民币。当市场出现剧变之后，才瞄准进攻的时间点和方向。有些人一生忙碌，有些人一生只抓一两次时机，差别或许也就在这里。