下一件大事

淘金

这是我在新浪博客中的一篇文章，相信有很多人忘记了，今日稍作整理，需要重新贴出来，因为有现实意义，原来的名称叫做《美元指数背后的资本流动》。
美元指数是美元相对全球主要货币的汇率指标，这是所有人都明白的事情，但这样的理解是比较肤浅的。
2014年7月到9月，美元指数从79.79上升到85.91，上升了6.12个点，背后的含义是什么？
  一个国家的资本流动，包含两个方面，第一是贸易项下；第二是资本项下。美国在7--9月的贸易逆差分别为405、401、430.3亿美元，合计资本流出1236.3亿美元；7--9月美国资本流入分别为567、521、1643亿美元，合计2731亿美元。合计资本项下和贸易项下（也就是经常性项目），美国实现资本净流入1494.7亿美元，背后的资本流动才是美元指数（综合汇率）上涨的真正推动力。
7--9月，美元指数上涨6.12，资本净流入1494.7亿美元，美元指数的每个点代表的含义大致就是244.23亿美元。这个含义是非常重要的，美元指数上升意味着大量的资本在流入。
   所以，如果美国经济的效率提升，资本流入，美元指数就上涨；如果美国进出口继续好转，意味着资本流出的速度下降，美元指数一样上涨，反之亦然。 一些朋友说，资本流动怎么看，只能看央行的数据，而那些数据都是过去的，加上有些国家的数据善于作假，让人一头雾水，美元指数可以给出大概的答案，而是是正在进行时的资本流动。
需要说明的是，以上的估算方法是用于趋势判断的，也不精确，源于全球一些其它主要经济体的汇率不是自由兑换，难以进入美元指数，比如俄罗斯、印度、巴西、南非、中国等国的货币并没有进入美元指数的篮子，这些国家与美国之间的资本流动难以在美元指数上反应出来，所以，美元指数所代表的全面性有限。造成美元指数单位涨跌所代表的资金流动数量波动也非常大。
长期来说，金融资本并不能左右美元指数的流动，因为有开仓就有平仓，影响美元指数波动的根本原因是真实的资本流入或流出。
观察汇率的变化是重要的，可是观察汇率背后的资本流动更加重要。金融学教程中都是如此表述：“汇率亦称外汇行市或汇价，是一种货币兑换另一种货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格”。如果仅仅认为汇率是一个价格因素，就没有认识到这些数据背后的本质。
上述是原文的大致内容，略经修改。

一些国家的大学教科书，根本就不会教授上述内容，但这才是真正的金融和财经。
任何一个国家或地区，都可以建立以自己的货币为中心的指数，比如欧元指数、日元指数、澳元指数，等等，当然，基于美元是国际上最重要的储备货币，美国是世界上最大的经济体，美元在这些货币指数中一定占有最大的权重，欧元兑美元、日元兑美元、澳元兑美元基本就可以描述欧元区、日本、澳大利亚的资本流动趋势。
如果一个国家的本币兑美元连续升值，就是信用扩张周期，资本市场就是造富的机器，这已经在前文说过。经济活跃，资产价格上升，本币升值，综合因素带来本国的富裕。相反的时候，意味着信用收缩，也就意味着变穷。
货币SHENGZHI和BIANZHI涉及到每个人的利益，任何人都难逃其中，自然是大事。更重要的是，下一件大事是什么？如果一国出现连续的资本流出、货币快速贬值（注意），资金就会扑向外汇、金银和部分商品，通胀快速拉升，本国央行的水龙头也只能被动收紧。资本连续流出、存量资本扑向外汇贵金属和一些商品、央行被动收紧水龙头，三项因素共同作用的结果是什么？某一天一觉醒来，流动性枯竭，流动性枯竭自然会严重冲击资本市场，相信每个人都知道是怎么回事。
这种情形开始出现的时候，是泥沙俱下，没人可以幸免，那些所谓的技术不值一提，因为是流动性枯竭造成的。
这篇文章之所以在今天重新贴出来，是因为今天必须重新贴出来。
正在发生的事情，在发生之前充分地说，发生之后就不必说。一些事情正在发生，需要预判的是将来的变化，以及即将发生的事，这是一贯的准则。
剩下的是短期图表研究，大家各显神通。

如松书目：
<如松看人权货币> http://product.dangdang.com/23950476.html
<如松看货币之道>http://product.dangdang.com/23708217.html