兴业投资：贸易紧张打压需求前景 油价重挫4%

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兴业投资：贸易紧张打压需求前景 油价重挫4%

2019年5月31日

国际油价周四重挫，续刷两个多月新低，因全球贸易紧张局势全线升级，加剧全球经济放缓的担忧，对需求前景构成障碍，同时美国原油库存降幅不及预期及产量回升也对油价构成压力，即便海湾地缘政治风险和OPEC+意愿延长减产协议也未能阻止油价跌势。截至收盘，美国WTI原油7月期货收跌3.16美元，或5.35%，报55.87美元/桶，最高触及59.68美元/桶，最低跌至55.80美元/桶;布伦特原油7月期货收跌3.07美元，或4.41%，报66.59美元/桶，盘中最高触及59.91美元/桶，最低跌至66.28美元/桶。

最新的头条新闻显示美中贸易担忧情绪未有任何缓解的迹象。美国副总统彭斯周四在加拿大会见特鲁多总理时表示，如有必要，将对中国的关税提高一倍以上;美国认为华为与美国的安全需求“不相容”。据彭博社援引知情人士的话报道称，由于最近两国之间的贸易争端升级，中国已经暂停购买美国的供应品。该报告进一步指出，中国目前没有取消此前购买美国大豆的计划。“不断升级的美中贸易争端对原油市场构成了风险，”伯恩斯坦能源公司(Bernstein Energy)周四对路透社表示。此前中国外交部副部长张汉辉指责美国的贸易挑衅是“赤裸裸的经济恐怖主义”。

美国总统唐纳德?特朗普进一步加剧全球贸易紧张局势。特朗普隔夜纽约尾盘宣布对所有墨西哥进口商品征收5%的关税，以推动美国阻止非法移民进入美国。特朗普还表示，如果贸易伙伴不能在10月前解决问题，关税可能会升至25%。此外，外媒报道称美国最早将于7月对欧盟加征关税。

美国能源信息署最新数据显示，截至5月24日当周，美国原油库存减少28.2万桶至4.765亿桶，市场预期减少85.7万桶;库欣原油库存减少1.6万桶，连续5周增长后首度下滑，且创6周以来最大降幅;精炼油库存减少161.5万桶，创8周以来最大降幅，市场预期增加56.4万桶;汽油库存增加220.4万桶，市场预期减少52.8万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1230万桶/日纪录高位。上周美国原油库存降幅不及预期，而汽油库存及美国原油产量则双双攀升。EIA报告公布后，美油和布油下跌。

此外，中国官方采购经理人指数(PMI)数据也可能加剧油价疲软态势。数据显示，5月制造业PMI下滑至收缩区，为49.4，低于预期的49.9和前值50.1，而非制造业PMI则维持在54.3，也低于预期的54.5。

伊拉克总统巴勒姆?萨利赫(Barham Salih)在地区会议上发表讲话时，如果处理不当，地区危机可能爆发武装冲突。萨利赫还提到，伊朗是邻国，应该维护伊朗的安全。此前，沙特阿拉伯国王萨勒曼?阿卜杜勒?阿齐兹表达了他对伊朗威胁的强硬立场。萨勒曼称，伊朗的核武器和弹道导弹对全球安全构成威胁;呼吁国际社会采取一切手段阻止伊朗干涉别国事务。与此同时，美国国务卿蓬佩奥表示，墨西哥湾油轮遇袭事件是“伊朗人为提高全球原油价格所做的努力”。 蓬佩奥还表示，美国的政策是禁止伊朗出口石油。

阿塞拜疆能源部长对媒体表示，欧佩克(OPEC)会议很可能在7月初举行。最新消息称，俄罗斯正在推迟原定于6月25日至26日举行的OPEC+会议，转而将会议日期推迟至7月3日至4日。市场的解读是，俄罗斯不想续签2018年12月的供应协议。然而，当考虑到沙特对更高油价、价格的预算要求，以及他们对减产的承诺时，俄罗斯的风险可视为暂时的噪音。与此同时，伊拉克和哈萨克斯坦能源部长表示支持OPEC+进一步延长石油产量削减。

据路透社报道，俄罗斯的石油产量降至2018年6月以来的最低水平，从5月1日-29日日产量为1112万桶，此前4月份产量为1123万桶，因德鲁兹巴(Druzhba)输油管受污染。另据Refinitiv Eikon和另外两家追踪原油流向的业内人士的数据显示，由于美国的制裁，伊朗5月原油出口大幅下滑，至每日40万桶左右。其中一名消息人士称："我预计日产量约为40万桶"，高于本月头两周的约25万桶。另一位消息人士称，5月原油日产量最多可达50万桶。

日内美国贝克休斯公司将要公布的每周石油钻井平台数将会引起市场关注。近期公布的石油钻井平台数持续在下降。截至5月24日当周，美国石油活跃钻井数减少5座至797座。

美元指数

美元指数周四持稳于98.05水平上方区间整固，盘中一度触及98.243的一周新高，因中美贸易僵局促使投资者将资金转入美元等避险货币。周四公布的美国GDP数据好于预期，但个人消费支出物价指数疲软，令市场预期美联储将降息，拖累美元指数回撤，最终收平于98.10水平。

美国经济分析局公布的数据显示，2019年第一季度美国实际GDP增长3.1%，初值为3.2%，预期为3%。美联储青睐的通胀指标——一季度个人消费支出物价指数(PCE)环比增长0.4%，不及预期和前值0.6%，核心PCE增长1.0%，不及预期和前值1.3%。随后出炉的另一项经济数据表现更加糟糕：美国4月成屋签约销售指数月率下降1.5%，预期增长0.9%，前值增长3.8%。此外，美国4月商品贸易逆差扩大至721亿美元，为连续第二个月扩大，4月逆差创4个月来新高。美债收益率曲线出现部分倒挂，彰显了一些投资者对经济正在失去动力的担忧，日内数据未能缓解这种担忧。

今日北京时间周五20:30，美国将公布4月个人消费支出物价(PCE)指数，这是美联储最为青睐的通胀指标，数据偏离将会引发市场波动。市场预期4月PCE指数环比上涨0.1%，核心PCE指数环比上涨0.2%。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14日均线和20日均线加速下滑;随机指标走低。

4小时图：保利加通道扩散，油价在下轨下方发展;14均线和20均线看跌;随机指标试图自超卖区回升，预示油价可能调整。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14小时均线和20小时均线看涨;随机指标回升。

综述：预计日内油价将在54.50-57.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注5月29日低点56.90，突破将上探5月24日低点57.50，然后是5月27日低点58.10和5月30日高点59.65，以及5月13日低点60.60和5月22日低点61.00;而下方支持留意5月30日低点55.80，跌破将下探3月8日低点54.50，然后是2月14日低点53.10和2月12日低点52.30。

布伦特原油

日图：保利加通道扩散，油价跌穿下轨;14日均线和20日均线转为看跌;随机指标下滑。

4小时图：保利加通道扩散，油价在下轨下方发展;14均线和20均线加速下滑;随机指标在超卖区继续下滑;预示油价可能调整。

1小时图：保利加通道扩散，油价回升至下轨上方;14小时均线和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。

综述：预计日内油价将在63.25-66.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月11日低点65.60，突破将上探5月30日高点66.30，然后是5月23日低点67.00和5月29日低点68.05;而下方支持留意3月8日低点64.00，跌破将下探2月14日低点63.25，然后是2月13日低点62.60和2月12日低点61.55。

周五关注：

美国4月个人收入和消费支出

美国4月个人消费支出物价指数

美国5月芝加哥采购经理人指数

美国5月密歇根大学消费者信心指数

美国贝克休斯美国石油钻机数