兴业投资：供应过剩忧虑升温 油价暴跌近2%

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兴业投资：供应过剩忧虑升温 油价暴跌近2%

2019年7月25日

国际油价周三前半日受中东局势和美国EIA原油库存大幅下降利好支持，一度创下一周新高，但随着有消息称科威特和沙特阿拉伯希望在中立地区恢复原油生产，油价后半日大幅下挫，不过朝鲜发射导弹再度引发地缘政治风险升温，支持油价收复部分失地。截止收盘，美国WTI原油9月期货收跌1.07美元，或1.88%，报55.97美元/桶，最高触及57.62美元/桶，最低跌至55.32美元/桶;布伦特原油9月期货收跌1.09美元，或1.70%，报63.08美元/桶，盘中最高触及64.62美元/桶，最低跌至62.55美元/桶。

伊朗总统哈桑?鲁哈尼周三就目前的海湾危机发表了重要评论称，伊朗愿意谈判，但如果谈判意味着投降，它就不愿意谈判。伊朗不会允许波斯湾和海峡陷入混乱。伊朗削减核协议承诺是暂时的，如果其他各方遵守协议承诺，伊朗可以恢复到以前的状态。如果与核协议其余签署国的谈判没有取得成果，我们将在60天期限结束时采取第三步，减少我们在该协议下的承诺。伊朗不希望与欧盟国家关系紧张。鲁哈尼发表上述言论之前，伊朗最高领导人办公室负责人表示，英国已派遣一名调解员前往伊朗，讨论上周被伊斯兰共和国劫持的一艘悬挂英国国旗的油轮获释事宜。

美国贸易代表莱特希泽和美国财长努钦将于下周一前往上海与中国副总理刘鹤和商务部长钟山举行高层会谈，这是5月份谈判破裂以来的首次面对面磋商。会议将广泛讨论悬而未决的问题，预计不会取得重大突破。美国官员淡化了与中国迅速达成协议的可能性。努钦周三在接受CNBC采访时表示，他预计在达成最终贸易协议之前，美中还将举行几次会晤。美国有一长串问题要与中国解决。

据《南华早报》报道，专家们认为，中国决定下周一在上海举行中美高层贸易谈判，是在北京修改其战略的同时，为与美国旷日持久的贸易战做准备。分析人士认为，中国选择全球金融中心上海而不是政治中心北京，是在试图淡化谈判的政治层面，强调商业因素。选择上海意味着，中国正试图把重点放在技术问题上，比如美国放松对华为技术的销售限制，以及中国购买美国农产品。当天早些时候，多家新闻媒体报道称，中国已批准从美国购买免关税大豆，以示善意。

美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至7月19日当周，美国原油库存减少1083.5万桶至4.45亿桶，连续6周下滑，市场预期减少401.1万桶;库欣原油库存减少42.9万桶;精炼油库存增加61.3万桶，连续4周增长，市场预期增加49.9万桶;汽油库存减少22.6万桶，市场预期减少73万桶;美国国内原油产量减少70万桶至1130万桶/日，两周内累计降低100万桶/日。分析师指出，美国上周原油产量大降70万桶主要是由于风暴巴里导致海湾地区停产，因此料将无法持续。如果美国原油产量再度回升，将会继续威胁着油价的走势。即使考虑到气候因素，这样的库存报告依然是整体利好原油的。

路透社援引科威特国家通讯社库纳(KUNA)新闻报道称，沙特阿拉伯能源部长访问科威特，讨论恢复沙特-科威特中立地区的石油生产。沙特和科威特中立区，或称分裂区，位于欧佩克成员国沙特阿拉伯和科威特之间，面积为5770平方公里，1922年两国边界建立时，这一地区没有划定边界。该消息出炉后，油价迅速作出反应，自盘中高点大幅下挫。

尽管朝鲜最近试射两枚短程导弹的消息对油价起到一定积极作用，但美国总统唐纳德?特朗普利用否决权否决了阻止向沙特阿拉伯出售武器的措施，这对市场情绪构成挑战。韩联社报道，朝鲜在东海岸元山附近发射了两枚身份不明的炮弹。这次发射似乎类似于2019年5月发射的两枚短程导弹，射程约260英里。

尽管伊朗仍是市场主要风险，尤其是在英国新首相鲍里斯?约翰逊被视为一个潜在的鹰派人物、可能与美国更紧密结盟之际。定于本周日举行的联合全面行动计划(JCPOA)讨论会议可能会在一定程度上缓解紧张局势。

美元指数

美元指数周三早盘触及97.772的一个多月新高后震荡回落，纽约早盘美国公布的数据整体偏弱，7月制造业活动放缓至近10年低点，为市场普遍预期的美联储下周降息提供支撑，美元指数受累触及97.516盘中低点。不过美国财长有关强势美元符合美国利益的言论，对美元指数提供支持，随后该指数保持窄幅区间波动。

根据IHS Markit发表的美国PMI预览报告，7月份制造业活动停滞，制造业PMI从6月份的50.6降至50，为2009年9月以来的最低水平。不过，服务业PMI从6月的51.5升至52.2，使7月综合PMI升至51.6。“调查数据显示，美国经济第三季度开局疲弱，令人失望，”IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森在评论这些数据时表示，“制造业和服务业采购经理人指数(PMIs)总体上显示，GDP年化增长率仅为1.6%，仅比第二季度调查显示的1.5%的低迷水平略有上升。”另外美国人口普查局公布的月度数据显示，6月份新房销售环比增长7%，扭转5月份8.2%的大部分跌幅，好于市场预期的增长6%。

在接受CNBC采访时，美国财政部长史蒂文?努钦表示，稳定的美元很重要，长期强势美元符合美国的利益。“我近期不会支持美元走软，”努钦称，“特朗普认为我们的通胀率非常低。显然，市场预期美联储将降息，降息将在今年剩余时间里提振经济。”

在对美联储(Fed)降息呼声日益高涨之际，美联储前主席艾伦?格林斯潘接受彭博社采访时称，美联储应该对降低保险利率持开放态度，以应对未来的风险。在很多情况下，我们降息并不是因为我们认为很有可能有必要这么做，而是因为如果发生了一件事，其后果将是非常巨大的。你将采取行动来降低这类事件的风险，这是一件至关重要的事情。

另据路透调查显示，美联储将于7月31日降息25个基点。由于外部风险上升，分析师预计美联储将在今年晚些时候再次降息。111位经济学家中95%以上的人现在预计降息25个基点。只有两位预计美联储将大幅降息50个基点，有两位认为美联储将按兵不动。

技术分析

美国原油

日图：保利加通道下滑，油价自中轨大幅下挫;14和20日均线看跌;随机指标上行势头放缓。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14均线下穿20均线;随机指标试图转向走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标自超买区回撤。

综述：预计日内油价将在54.70-57.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月24日高点57.60，突破后将上探7月17日高点58.30，然后是7月16日高点附近60.00关口和7月15日高点60.90，以及5月23日高点61.40和5月24日高点62.80;而下方支持留意7月24日低点55.30，跌破将下探7月19日低点附近55.00关口，然后是7月18日低点54.70和6月20日低点54.50，以及6月19日低点53.25和6月18日低点51.50。

布伦特原油

日图：保利加通道下滑，油价自中轨回落;14和20日均线交织下行;随机指标走高。

4小时图：保利加通道趋平，油价在中轨下方发展;14均线持平，20均线上行势头放缓;随机指标试图转向走高。

1小时图：保利加通道下滑，油价自下轨回升;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

综述：预计日内油价将在61.80-64.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月24日高点64.60，突破将上探7月17日高点65.25，然后是7月15日低点66.05和7月16日高点67.05，以及7月11日高点67.60和5月29日低点68.05;而下方支持留意7月24日低点62.55，跌破将下探7月19日低点61.80，然后是7月18日低点61.25和6月18日低点60.20，以及6月5日低点59.40和1月14日低点58.85。

周四关注：

美国每周申请失业金人数

美国6月批发库存月率

美国6月耐用品订单

美国7月堪萨斯联储制造业活动指数