兴业投资本周展望：多空对峙下 谁将脱颖而出?

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兴业投资本周展望：多空对峙下 谁将脱颖而出?

2019年9月24日

上周的货币市场，谁也不比谁优秀。在欧央行降息+重启QE后，美联储上周也宣布降息25个基点，而且表示QE可能要早于市场预期推出，宽松的货币政策前景让欧元和美元均承压。英国首相约翰逊和欧盟均对在10月31日前达成协议表示乐观，但却始终没有实质性进展，英镑外强中干。日央行维持按兵不动却也表示要维持超宽松政策，日元略显强硬不过是因为沙特两处石油设施遇袭导致美国对伊朗实施最高级别制裁而受避险资金的短暂支撑。

本周，预计在缺乏事件风险的情况下，多空拉锯的情况仍难以改变，除非英国脱欧有了实质性进展让英镑一骑绝尘，或者中东局势继续朝着不利的势头演变推动日元飙涨。不过，欧美央行都将有多位官员发表讲话，而美国也将公布多个经济数据，不排除市场对此作出反应的可能性。而上周再次刷新4年低点的纽元，本周在纽储行利率决议的阴影下，或仍有进一步下行空间。

1、 美国9月制造业PMI，周一北京时间21:45.

上个月公布的美国8月制造业PMI初值跌破50荣枯分界线，录得49.9，经季节调整后终值为50.3;8月服务业初值由三个月高位53急降至50.9，终值进一步下调至50.7，为2016年3月以来最低。金融危机以来，只有两次美国PMI调查录得更弱的月度扩张，分别是2013年和2016年受政府关闭以及恶劣天气影响。美联储上周降息后，若今晚PMI数据继续表现糟糕，将可能增强市场对美联储进一步降息的预期。市场预计，9月制造业PMI维持在50.3，服务业PMI上升至51.5.

2、 美国纽约联储主席威廉姆斯讲话，周一北京时间21:50.

威廉姆斯将在2019年美国国债市场会议上致开幕词。在美国超低利率下，美国政府不断发行国债，债务高达22.5万亿美元，这和上周美国货币市场出现的罕见钱荒不无关系。美联储不得不向市场注入紧急流动性超2700亿美元。关注威廉姆斯是否对此加以置评，这又是否会影响美联储货币政策前景。此外，本周将有大量美联储官员发表讲话，在美联储内部对降息前景高度分化之际，美联储官员的讲话将有望推动市场走向。

3、 纽储行利率决议，周三北京时间10:00.

纽储行在8月的利率决议上，超预期降息50个基点至1.00%，而此前5月，纽储行降息25个基点，打响发达国家降息的第一枪，这使得纽元成为主要货币中走势最为羸弱的一个。纽储行希望借此提振经济活动，并推动通胀重返2%的目标水平，同时确保就业增长。不过，上周公布的数据显示，新西兰第二季度GDP年率增速从2.5%放缓至2.1%，创2013年第四季度以来的最低水平。这可能暗示纽储行还将有进一步降息空间，市场预计纽储行在明年5月前有望将利率下调至0.25%。因此，尽管本次纽储行可能维持利率不变，预计对纽元的支撑有限，后市仍看跌。

4、 美国第二季度GDP终值，周四北京时间20:30.

美国二季度GDP年化季率初值2.1%，好于预期的增长1.8%，修正值为2%，符合预期。美国GDP从一季度的3.1%大幅下滑，主要是受到出口下降和企业投资低迷的拖累，不过消费支出仍提供支持。尽管如此，仍有分析师下调了今年全年美国经济增速至2.3%，且三季度可能下滑至1.8%。预计美国二季度GDP终值维持在2%不变。

5、 欧央行行长德拉基等官员讲话，周四北京时间21:30.

和美联储降息内部存在巨大分歧一样，欧央行内部对重启QE的分歧也极其明显。不过，欧央行在9月的利率决议上，顶着巨大压力重启了QE，但资产购买力度远不及预期。本周，包括欧央行行长德拉基，副行长金多斯等在内的多位欧央行官员发表讲话，若其讲话鸽派，将有望打压欧元。不过，若欧央行官员表示能动用的工具有限，将可能为欧元提供支持。