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[其他] 兴业投资:库存下降VS政策收紧,油价涨势受限

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发表于 2022-11-3 14:58:31 | 显示全部楼层 |阅读模式
兴业投资:库存下降VS政策收紧,油价涨势受限

2022年11月3日

由于OPEC 10月原油产量下降,以及美国原油库存下降和地缘政治紧张局势,国际油价周三继续上扬,美油一度升穿90美元关口,布油达到接近95.50美元水平,纷纷创逾三周新高。尽管美联储暗示可能放缓加息步伐,但仍重申将继续加息以达到2%的通胀目标,引发美国经济放缓的担忧,加之中国零冠政策和美元走强,这在一定程度上限制了油价涨势。截止美国收盘,美国原油12月期货收涨0.27美元,或0.3%,报88.95美元/桶,盘中最高触及90.32美元/桶,最低跌至87.74美元/桶;布伦特原油1月期货收涨0.77美元,或0.81%,报95.48美元/桶,盘中最高触及96.43美元/桶,最低跌至93.99美元/桶。

OPEC 10月石油产量下降,推动油价走高。据机构调查显示,OPEC 10月石油产量自6月以来首次下降,因非洲成员国出口减少,且部分海湾产油国产量下降,此前OPEC+承诺小幅减产。调查发现,10月OPEC产量为2971万桶/日,比9月份减少了2万桶/日,9月产量是2020年4月以来最高。参与协议的10个OPEC成员国的产量比其10月份目标低136万桶/日,9月份报告的产量较目标低132万桶/日。OPEC+ 在今年大部分时间里一直在提高产量,以解除2020年的减产。10月,随着油价在对经济衰退的担忧中走弱,OPEC重新转向减产,后来决定进行更大幅度的削减。其十月份的决定要求对产量目标削减10万桶/日,其中约6.4万桶/日将来自10个参与的OPEC国家。

与此同时,美国原油库存下降,因为冬季临近,炼油厂增加了生产活动,也支撑了油价上扬。炼厂炼油量上周增加40.6万桶/日,产能利用率提高到90.6%。这通常比季节性的平均水平要高一些,反映炼厂需满足市场供应需求。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示,截至10月28日当周,美国原油库存减少311.5万桶至4.371亿桶,创2022年8月26日当周以来最大降幅,预期增加36.7万桶,前值增加258.8万桶;汽油库存减少125.7万桶,为2014年11月以来的最低水平,预期减少135.8万桶,前值减少147.8万桶;精炼油库存增加42.7万桶,预期减少56万桶,前值增加17万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加126.7万桶,前值增加66.7万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少192.6万桶至3.998亿桶,降至1984年5月18日当周以来最低,为连续第60周下降。此外,上周美国国内原油产量下降10万桶至1190万桶/日。

根据美国能源信息署(EIA)的数据,汽油和馏分油等大多数石油相关产品都出现了萎缩,这加剧了分析师的担忧,即美国停止释放石油储备将导致市场吃紧。路透社援引消息人士的话称:“美国每周都在提取碳氢化合物库存,这导致了一个问题,即当战略石油储备释放不再提供更多供应时,该行业将转向何处。”

朝鲜向东海发射了一枚不明弹道导弹,此后据说该导弹飞越了日本。日本发出警告,要求居民要在朝鲜导弹的威胁下进行避难。BBC报导说,朝鲜发射较以往单日内最多数据的导弹,至少23枚,其中一枚落地在距离韩国束草市不到60公里(37英里)的地方。朝鲜说,发射导弹是对韩国和美国目前正在举行的大规模军事演习的响应,朝鲜称这些军事演习富有“侵略性和挑衅性”。朝鲜并警告说,如果韩国继续进行联合军事演习,他们将付出 "历史上最可怕的代价",这被视为使用核武器的隐性威胁。随着紧张局势的加剧,朝鲜今年已经测试发射创纪录的导弹数量。

此外,乌俄战争进一步升级,引发市场担忧俄罗斯遭受更多制裁,石油市场可能会出现严重的供应中断,这可能会支撑油价继续北上。国际能源论坛(IEF)表示,在欧盟下个月禁止通过海运从俄罗斯进口石油后,俄罗斯的石油日供应量可能会减少100万至300万桶。欧洲国家对俄罗斯的石油禁运将于12月5日生效。

然而,即便美联储的鸽派声明一度提升市场乐观情绪,声明宣布加息75个基点并暗示可能即将调降加息幅度,但美联储主席鲍威尔表示,讨论暂停加息尚为时过早,这导致市场乐观情绪迅速降温,美股大幅收跌,美元全线上扬,削弱了原油等大宗商品吸引力,因美元走强对持有非美货币的原油买家而言更加昂贵。

与此同时,美联储为遏制通胀而激进的收紧货币政策,对美国经济构成威胁,并影响需求。

据《国会山报》报道,美国政治资讯网Politico和民调机构Morning Consult的一项联合民意调查显示,参与民调的近三分之二受访者认为美国经济目前处于衰退之中。据报道,有65%的受访者表示,他们认为经济已经陷入衰退,22%的受访者持相反意见。

此外,中国对新冠肺炎疫情的零容忍限制,加剧该国经济放缓并削弱原油需求,这在一定程度上削减了油价涨势。中国10月财新/标普全球服务业采购经理人指数(PMI)进一步收缩至48.4,前值为49.3,表明中国10月份服务业活动持续放缓。该调查数据表明,正在进行的阻止新冠病毒传播的努力扰乱了企业运营,拖累了需求。财新集团高级经济学家王哲表示:“面对许多地区的零星疫情,新冠肺炎预防和遏制措施收紧,服务业活动连续第二个月处于收缩区间。”

美元指数

美元指数周三前半日持续在111.00关口上方震荡,等待美联储的货币政策会议结果。美国市场午盘,美联储宣布加息75个基点但暗示可能放缓收紧政策步伐,美元指数一度受挫大幅下滑至110.426低点,但随后鲍威尔主席的讲话破坏了此前声明引发的市场乐观情绪,美元指数因此反转上扬,触及112.032逾一周新高。

自动数据处理公司(ADP)周三发布的数据显示,10月份美国私营部门就业人数增加23.9万,好于市场预期的19.3万,9月份数据由20.8万下修为19.2万。美国10月份民间就业岗位的增长超过预期,为劳动力市场具有韧性提供了更多证据。ADP首席经济学家Nela Richardson评论称,鉴于经济复苏的成熟程度,这是一个非常强劲的就业数据,但同时招聘活动并不广泛。对利率敏感的商品生产商正在缩减开支,换工作的人的工资增长也较小。虽然我们看到了美联储驱动的需求破坏的早期迹象,但它只影响到劳动力市场的某些领域。

美联储周三在11月货币政策会议后宣布,将联邦基金利率目标区间上调75个基点至3.75% - 4%。同时发布的政策声明指出,在决定加息步伐时,将考虑货币政策紧缩的累积效应、政策滞后以及经济和金融发展;美联储预计,持续的加息将是适当的,以达到足够严格的政策立场,随着时间的推移,将通胀率恢复到2%;通胀仍高企;就业增长一直很强劲,失业率一直很低;最近的指标显示,支出和生产都出现了温和增长;乌克兰战争给通胀带来了额外的上行压力,拖累了全球经济活动;准备适当调整政策;联邦公开市场委员会高度关注通胀风险。

美联储主席鲍威尔在随后新闻发布会上表示,不希望在加息步伐上造成困惑:即使决策者确实在未来放缓加息步伐,但仍不确定需要将利率提高到多高才能缓解通胀,他们决心“坚持到底,直到工作完成”。无论美联储行动速度多快,“还需要做一些工作”,才能使联邦基金目标利率能达到“足够限制性”水平,以减缓通胀。最终目的地“非常不确定......我们未来会找到。”有关何时放慢加息步伐的问题,远不如限制性货币政策究竟是多高,要保持多长时间这个问题重要。现在讨论美联储何时可能暂停加息“为时过早”

技术分析

美国原油

日图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道扩散,油价在中轨上方发展,14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图:保利加通道趋平,油价升穿中轨,14和20均线持平;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在87.75-91.30区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月27日高点89.80,突破后将上探11月2日高点90.30,然后是10月10日低点90.55和10月11日高点91.30,以及10月9日低点92.40和10月7日高点93.25;而下方支持留意11月3日低点88.90,跌破后将下探10月31日高点88.50,然后是11月2日低点87.75和10月28日低点87.10,以及10月18日高点86.50和11月1日低点85.90。

布伦特原油

日图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。

4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展,14和20均线看涨;随机指标走低。

1小时图:保利加通道趋平,油价升穿中轨,14和20均线看涨;随机指标走高。

综述:预计日内油价将在94.00-97.25区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月2日高点96.45,突破将上探10月28日高点96.90,然后是9月27日高点97.25和8月30日低点97.50,以及8月26日低点98.10和10月10日高点98.65;而下方支持留意11月3日低点95.20,跌破将下探10月20日高点94.75,然后是11月2日低点94.00和10月17日高点93.20,以及10月18日高点92.60和11月1日低点92.30。

周四关注:

美国10月挑战者企业裁员

美国9月贸易帐

美国每周申请失业金人数

美国10月Markit服务业PMI终值

美国9月工厂订单

美国10月ISM非制造业PMI
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