第一个换币的国家诞生了

淘金

   几天说过委内瑞拉的问题，最近两个月委内瑞拉的玻利瓦尔再次贬值50%，两个月内，黑市上玻利瓦尔兑美元从1010：1贬值到2021：1，有朋友发来信息称，昨日已经贬值到2600：1，超过了飞毛腿。
      可以看到，以前玻利瓦尔贬值还算是“渐进”的，但最近的上涨却是彻彻底底的飙升，这是没有多少卖盘的结果，也是玻利瓦尔持有人彻底绝望的表现。


2015年委内瑞拉经济萎缩5.7%，2016年萎缩会达到8%。虽然IMF预计2016-2017年委内瑞拉的通货膨胀是480%和1642%，2018年更将达到2880%，但今年却是委内瑞拉最后的自救机会，因为国际原油价格相对稳定，也因为在特朗普当选之前美元相对稳定，但基础是委内瑞拉需要严控财政支出、稳定货币的币值。当稳定货币的币值以后，通胀和经济才能稳定。
可是，很显然，马杜罗做不到这些，本次汇率的飙升意味着财政最后崩溃。原因很简单，经济萎缩，税收基数下降，当不能控制财政支出的时候，财政只能崩溃。有国家的人总说，因为美元上涨才造成本币贬值，但委内瑞拉会有另外的体会，玻利瓦尔贬值已经和美元无关，也已经和油价没多少关系，是财政不可控形成的货币崩盘。
随着持有人信心的彻底崩溃，换币已经是委内瑞拉唯一的前途，预计在一到两年以内就会发生。本次逆全球化开始后，如松就说到，很多国家都是换币或多次换币的结局，委内瑞拉很可能将独占鳌头。
委内瑞拉即便换币，如果依旧维持这样的国家治理水平，新币依旧难保。
委内瑞拉可能是第一个，但绝不是最后一个，排队的有很多。


下面，看看美元升值周期发展中国家是怎么变穷的。昨日说《洗尽铅华、散去浮云》，实现的路径是怎么样的，这是重点。
昨日晚间，为了对抗特朗普上台之后的强势美元，土耳其第一个选择加息。土耳其央行将基准回购利率上调50个基点至8%；将隔夜贷款利率上调25个基点至8.5%，并维持隔夜借款利率在7.25%不变。土耳其央行意外宣布加息后，土耳其里拉兑美元短线拉涨近400点，但很快就回吐了涨幅，到晚上9：25，跌幅继续扩大到了约1%，见下图：

土耳其里拉昨日加息后对美元走势

      为什么加息之后里拉不能上涨？这与通胀的性质有关。如果是因为需求增长造成商品价格上升形成的通胀，加息的效果会比较好。可是，有一种通胀和需求没关系，纯粹是因为基础货币过多、贬值压力过大带来的（现在，发展中国家基本都是这个德行），加息的效果就很差。也所以可以看到，货币加速贬值的时候，加息都是大幅度的。2014年卢布危机的时候，俄罗斯央行将基础利率一次性从10.5%提升到17%；8月22日 ，蒙古图格里克跌幅为7.8%，为稳定本国货币，蒙古央行宣布将基准利率从10.5%提升至历史新高的15%。为什么要如此剧烈提升利率？因为对货币贬值（造成的通胀）来说，货币数量因素是第一位的，价格因素是次要的。货币贬值的内因是因为钞票印的太猛，却要用价格因素（利率）稳定汇率，就必须是大幅度的。而土耳其仅仅加息50个点，对于汇率市场来说，毛毛雨而已，市场自然不买账。
2016年，土耳其的经济并不好，经济增长从以前预期的4.5%下调到现在的3.2%，而预计通胀率会达到7.5%，现在失业率在11%以上。显然，此时加息会让经济增长下滑，失业继续上升，但土耳其央行为何选择加息？下面的两张图就给出了答案。

土耳其里拉兑美元三个月走势


土耳其里拉兑美元三年走势

从年中开始，土耳其里拉就在跳水，很显然，这会让土耳其的通货膨胀加速，如果不加息，就会带来几个后果：第一，通胀加速，意味着财政支出需要加速，因为军人和公务员需要养活老婆孩子的；而通胀加速的情况下，企业就会加剧破产，财政收入下降。这让财政赤字继续扩大，意味着货币贬值的压力继续加大，进入恶性循环。第二，土耳其失业率已经在11%以上，通胀恶化意味着穷人的日子更难过，就会带来社会问题，而社会动荡就是汇率的杀手。所以，土耳其央行只能选择加息。
需要插一句，东方某国10月份(这是传统消费旺季)国内消费税915亿，同比下降10%，主要受的是产销量下降的影响。这说明民众的需求在快速萎缩，很快就会有人日子过不下去。此时的货币贬值(通货膨胀)和需求毛关系都没有，也纯粹是货币过多，未来要抑制货币贬值和通货膨胀，需要大幅加息，下毛毛雨是没用的。
要知道，土耳其人实际收入在下降。2015年预计经济增长速度是3.2%，按收入增长也是3.2%计算，而通货膨胀率是7.5%，意味着土耳其人的实际购买力是下降的，这是对内。对外来说，半年来，土耳其里拉兑美元在持续跳水，已经贬值10%以上，国际购买力也在下降。虽然工资在增长（不知道土耳其总统埃尔多安是否需要拿这事吹一吹，成为自己的功绩），但因为通货膨胀和货币贬值，人们是在“变穷”，无论对内还是对外。
货币贬值，压制经济增长，通胀不断加速，就是居民变穷的过程，这种关系够直接的。
虽然土耳其央行下了一点毛毛雨，货币贬值的趋势一点没变，也意味着通胀的趋势继续，经济下滑（收入下滑）的趋势也继续，但是，加息会让土耳其人消费贷款、按揭贷款的压力加大，同时，资产价格也会受到压力（中产财富萎缩），土耳其人继续变穷。
当然，土耳其的趋势刚开始，工资收入购买力下降、付出利息增加、资产价格损失也仅仅是开始，如果土耳其社会不思作为，形势就会继续恶化，各种保险就会陆续破产，WUCHANJIEJI也就诞生了。
土耳其并不新鲜，巴西、南非、尼日利亚等重量型的经济体都在这条路上（根源都在货币管理上），俄罗斯可能也是。他们最终会有部分国家滑入今天委内瑞拉的境地，让全社会绝大多数人成为WUCHANJIEJI。
其实，今天的目的除了让大家知道另外一种通胀类型、货币贬值人们是怎么变成WUCHANJIEJI 的原理之外，另外一个目的是希望大家知道手中保有（保住）一定数量的硬通货的意义，目的是免于赤贫。
或许，今天一些“土耳其”人还会说，硬通货没卵用，但是，形势继续恶化到接近委内瑞拉人境地的时候就会说，不是没卵用，而是和卵一样重要。
对于一些人来说，忽悠是职业，对于P民来说，应该是做自己该做的事。